超过十一年披荆斩棘，终换回首次季度盈利。

日前，蔚来公司发布了2025年第四季度及全年财报。相关数据显示：该公司去年Q4经营利润达12.5亿元。至此，蔚来也成为了继理想汽车、零跑汽车、小米汽车后又一家实现单季盈利的“新势力”车企。与此同时，其当季总营收、交付量、毛利总额均创历史新高。

不容易！超十一年首次季度盈利

先来看看这份最新财报的具体数据：2025年Q4，蔚来公司总营收达346.5亿元，同比增长75.9%，环比增长59.0%；交付量超12.48万辆，同比增长71.7%，环比增长43.3%。在上述两项数据均创历史新高之同时，Q4经营利润为12.5亿元，实现了该司首次季度盈利。

此外，蔚来公司在去年Q4的毛利总额达60.7亿元，综合毛利率为17.5%。其中，Q4整车毛利率为18.1%。至于2025年全年，蔚来公司总营收达874.9亿元，同比增长33.1%；交付量超32.6万辆，同比增长46.9%。毫无疑问，上述两项数据同样也创下了历史新高。

蔚来创始人、董事长、CEO李斌表示：季度盈利充分印证了公司技术路线、产品及商业模式的核心竞争力，也体现了蔚来的体系化能力与运营效率正持续提升，并为长期可持续发展奠定了坚实基础。目前，公司已正式迈入发展的第三阶段，将开启新一轮高速增长周期。

2026年怎么干？蔚来都想好了

面对蔚来公司创立超十一年来首次实现的季度盈利，各方自然而然会产生一个疑问：这到底会是昙花一现，还是确已稳步向前？

对此，不妨先来看看蔚来公司新一年度的产品规划和整体布局。在全新ES8拿下大型SUV月销量“三连冠”的基础上，“今年全球技术最先进的SUV”——ES9的产品技术发布会也已定档4月9日。此外，蔚来品牌旗下2026款ET5、ET5T、ES6、EC6亦将于近期上市。

再看乐道品牌，定位“全球首款双舱超级大五座SUV”的乐道L80将在第二季度上市，L90将新增双色车身、并推出激光雷达新版本，L60今年也将迎来升级与焕新。至于firefly萤火虫品牌，则将在2026年推出多款特别版车型，并持续拓展+深耕10万元级高端小车市场。

关于补能体系构建，蔚来公司今年将持续投入充换电基础设施建设。在新增超1000座换电站之同时，第五代换电站也将开启规模部署。最后是智能化：“蔚来世界模型NWM”将迭代两个大版本，全面升级辅助驾驶体验。此外，神玑公司还将推出下一代超强性能芯片。

“大车当家，高举高打”能成吗？

看上去，蔚来公司已经为新一年度的持续“向上”勾勒好了蓝图。其中，2026年Q1交付指引为8-8.3万辆，营收指引则为244.8-251.8亿元。虽然并未给出当季盈利预期，但蔚来公司已经为2026年定下了40-50%之销量增长目标，预计全年交付量将达45.6-48.9万辆。

从前面的新车规划不难看出，蔚来公司今年在产品布局方面的整体策略仍然是以“高举高打”为主。除了前面已明确提及的蔚来ES8/9和乐道L80/90共四款大型纯电SUV之外，蔚来品牌还将在今年下半年交付全新ES7。目前的信息显示，该车至少也是一款中大型SUV。

曾几何时，大型SUV领域还是被传统豪华品牌所把持的高端+小众市场。但包括蔚来公司在内，已有超20家车企及旗下品牌在近一年来涌入这一“赛道”，并完全重构了市场格局。作为其中佼佼者所推出的王牌产品，ES8单车毛利率超20%，也让蔚来决定持续“加码”。

《车壹圈》观点：这一次，李斌的的确确兑现了承诺，蔚来公司也首次实现了“季度盈利”目标。不过，上述成绩究竟是“昙花一现”还是稳步向前，尚需李斌和蔚来在2026年进一步去证明。

从今年前两个月的国内车市大环境、最新销量数据和公司交付指引来看，蔚来在2026年Q1仍有可能再次面临单季亏损。但进入Q2后，其销量表现也将随整体市场回暖而得以提升。如果蔚来的“大车战略”奏效、相关产品表现给力，首度实现“全年盈利”亦属可期。